哈啰、嘀嗒争抢顺风车第一股，主营业务存巨大风险

01 顺风车成为公司第一大业务

哈啰出行从共享单车业务起步，目前已经有共享单车、顺风车、网约车等业务块版。

公开资料显示，2016年9月，哈啰单车在上海成立，2018年9月，哈啰单车升级为哈啰出行，目前共享单车业务已经在300多座城市开展2019年1月份，哈啰顺风车在成都、上海、广州、东莞、合肥、杭州六个城市开通，随后的2月份就覆盖300多个城市。2020年12月，哈啰出行上线网约车业务，先在中山、惠州、河源、汕尾4个城市上线，从三四线城市起步，主打低价网约车。

根据哈啰出行的招股书可以看出，截至2020年末，哈啰顺风车已累积2610万交易用户和近千万注册司机，2020年完成9450万次顺风车服务，交易总额为69.7亿元，远远高于共享单车的58亿元。

招股书还显示，哈啰出行2018年、2019年、2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元；毛利分别为-11.47亿元、4.19亿元、7.15亿元。其中，哈啰顺风车毛利为3.8亿元，占了公司毛利润超过一半。

这也意味着，哈啰顺风车业务不管是交易总额，还是利润贡献都超过了共享单车，并且超过公司业务的50%，已经成为哈啰出行的第一大业务版块。

02 两家公司争抢顺风车第一股

上周，另一家顺风车公司也递交了上市申请。

4月13日晚间，嘀嗒出行重新向港交所递交了招股书，计划赴港交所上市。招股书显示，嘀嗒出行主要提供顺风车和出租车网约化服务，2020年的收入为7.91亿元，顺风车收入7.06亿元，出租车网约服务收入3887万元，顺风车占公司收入比重为89.25%，接近九成。

截至2020年12月31日，嘀嗒出行在全国366个城市提供顺风车平台服务，2020年嘀嗒顺风车搭乘订单1.463亿，交易总额为81亿元，高于哈啰顺风车的69.7亿元，为国内第一大顺风车公司。

事实上，去年10月8日，嘀嗒出行就向港交所公开递交招股书，拟在港交所挂牌上市。不过，由于未在6个月内更新上市申请资料，其首次正式提交的上市申请已经失效。

现在，两家公司一家赴港交所上市，一家赴纳斯达克上市，争分夺秒争抢顺风车第一股。

网约车行业分析师卢布表示，两家公司市场份额的差距并不大，谁先上市谁将有更大的发展机会。不过，两家公司都面临同样的问题，顺风车业务存在着巨大的不确定性。

03 顺风车业务存在不确定性

最主要的风险来自政策层面。

按照国内的网约车政策，从事网约车经营，平台需要取得网约车经营许可证、车辆需要取得网约车运输证，司机需要取得网约车资格证。从事顺风车业务不需要上述资质，各大顺风车平台或多或少都存在“以顺风车业务从事非法网约车业务”的现象。

去年12月7日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室组织对嘀嗒出行、哈啰出行等顺风车平台公司进行了提醒式约谈，指出嘀嗒、哈啰等顺风车平台公司“附近订单”功能偏离顺风车本质，涉嫌以顺风车名义从事非法网约车业务，要求平台立行立改，修正顺风车产品，不得以顺风车名义提供非法网约车服务。

网约车行业分析师卢布表示，这也意味着顺风车产品最大的风险来自于监管政策，相关部门下达的行政指令，都会直接影响顺风车产品是否能正常开展，并且此前已有先例。嘀嗒出行相比哈啰顺风车，收入结构更为单一，更无抗风险能力。

嘀嗒出行也在招股书中提到，多个地区的地方机关已颁布监管顺风车的规定，由于应用、诠释及实施仍存在不确定因素，无法保证完全遵守地方规则，且已经及可能继续面临申索、诉讼、仲裁、行政诉讼、政府调查及其他法律及监管程序。

这也是哈啰顺风车需要面对的问题。